پیش بینی بیت کوین پلن بی

پیش بینی های پلن بی برای بیت کوین، به خصوص مدل معروف انباشت به جریان (Stock-to-Flow یا همون S2F)، بازار کریپتو رو حسابی تحت تاثیر خودش قرار داده. در واقع، این مدل سعی می کنه با بررسی کمیابی بیت کوین، قیمتش رو پیش بینی کنه و خب، خیلی ها با همین پیش بینی ها تصمیم می گیرن روی بیت کوین سرمایه گذاری کنن یا نه. حالا سوال اینجاست که این پلن بی کیه، مدلش دقیقاً چجوری کار می کنه و آیا اصلاً می تونیم به این پیش بینی ها اعتماد کنیم؟ در ادامه قراره حسابی بریم ته و توی این قضیه تا ببینیم آخرین پیش بینی های پلن بی برای بیت کوین تا چند سال آینده چقدر منطقیه و آیا بیت کوین واقعاً می تونه به اون ارقام رویایی که پلن بی میگه برسه یا نه.

پلن بی کیه اصلا؟ آشنایی با مغز متفکر پشت مدل S2F

همین اول کار بذارید خیالتون رو راحت کنم؛ پلن بی یه شخص ناشناسه! یعنی هیچ کس دقیقاً نمی دونه این آدم کیه و اسم و رسم واقعیش چیه. خودش با یه نام مستعار کار می کنه و اطلاعات کمی ازش لو رفته. همین ناشناس بودنش هم باعث شده جذابیتش بیشتر بشه و کنجکاوی خیلی ها رو برانگیزه. اما خب می دونیم که ایشون اهل هلنده و یه پیشینه طولانی توی بازارهای مالی و سرمایه گذاری داره. در واقع، بیشتر از 25 سال توی این کار بوده و یه جورایی میشه گفت استخوان خرد کرده این بازاره.

حالا چرا اینقدر معروف شده؟ دلیل اصلی شهرتش برمی گرده به همین مدل S2F که برای پیش بینی قیمت بیت کوین ارائه کرده. پلن بی خودش گفته که از سال 2013 حسابی درگیر بیت کوین شده و داشته روش تحقیق می کرده. اون موقع ها هیچ مدل قابل اتکایی برای ارزش گذاری دارایی های دیجیتال وجود نداشت و همین شد که خودش دست به کار شد و این مدل رو ساخت. نام Plan B هم جالبه؛ حرف B به بیت کوین اشاره داره، اما در عین حال یه معنای عمیق تر هم داره: بیت کوین به عنوان نقشه جایگزین (Plan B) برای سیستم مالی سنتی و متمرکز.

پلن بی توی شبکه های اجتماعی، به خصوص توییتر، خیلی فعاله و تحلیل هاش حسابی دست به دست میشه. شاید باورتون نشه، اما کلی دنبال کننده داره و هر حرفی که می زنه، حسابی توی کامیونیتی کریپتو سر و صدا می کنه. اون فقط یه تحلیلگر نیست؛ یه مدیر سرمایه گذاری هم هست که مدیریت میلیاردها دلار رو بر عهده داره. پس میشه گفت پیشینه مالی قوی و تجربه ای که داره، باعث میشه حرف هاش وزن بیشتری پیدا کنن.

مدل Stock-to-Flow (S2F) بیت کوین: چرا کمیاب بودن مهمه؟

حالا بریم سراغ مدل S2F که پلن بی رو انقدر معروف کرده. برای اینکه بفهمیم این مدل چطوری کار می کنه، اول باید بریم سراغ مفهوم کمیابی. توی بازارهای مالی، یه سری دارایی ها هستن که ذاتاً کمیابن. مثلاً طلا یا نقره. ارزش این دارایی ها تا حد زیادی به همین کمیاب بودنشون برمی گرده. هر چی یه چیزی کمتر باشه و به سختی به دست بیاد، قیمتش بیشتر میشه. مدل S2F هم دقیقاً همین منطق رو برای پیش بینی قیمت بیت کوین به کار می گیره.

تطبیق S2F روی بیت کوین: ریاضیات پشت کمیابی

مدل S2F دو تا مؤلفه اصلی داره: انباشت (Stock) و جریان (Flow).

• انباشت (Stock): این همون تعداد کل بیت کوین هاییه که تا الان استخراج شدن و توی بازار در گردش هستن. یه جورایی میشه گفت همون ذخیره موجود از بیت کوین.
• جریان (Flow): این هم تعداد بیت کوین های جدیدیه که توی یه دوره زمانی مشخص (مثلاً سالانه) استخراج و وارد بازار میشن. یعنی همون سرعت تولید بیت کوین جدید.

پلن بی میاد و نسبت این دو تا رو حساب می کنه. هر چقدر که این نسبت بالاتر باشه، یعنی اون دارایی کمیاب تره و در نتیجه، ارزشش هم باید بیشتر باشه. مثلاً طلا یه S2F خیلی بالایی داره، چون حجم زیادی ازش توی دنیا هست (Stock) و سالانه مقدار خیلی کمی به ذخایرش اضافه میشه (Flow). بیت کوین هم چون عرضه کلش محدوده (21 میلیون واحد) و سرعت تولیدش هم هی کم و کمتر میشه، می تونه مثل طلا عمل کنه.

نقش هاوینگ بیت کوین: پاشنه آشیل S2F

اگه با بیت کوین سر و کار داشته باشید، حتماً اسم هاوینگ (Halving) رو شنیدید. هاوینگ یه رویداد توی شبکه بیت کوینه که تقریباً هر چهار سال یک بار اتفاق می افته و طی اون، پاداش استخراج هر بلاک بیت کوین نصف میشه. مثلاً اگه الان برای استخراج هر بلاک 6.25 بیت کوین پاداش می گیرید، بعد از هاوینگ میشه 3.125 بیت کوین.

حالا این هاوینگ چه ربطی به مدل S2F داره؟ خب، وقتی پاداش استخراج نصف میشه، یعنی جریان (Flow) بیت کوین های جدید به بازار هم نصف میشه. این قضیه باعث میشه که نسبت انباشت به جریان یهو بالا بره و طبق منطق مدل S2F، بیت کوین کمیاب تر بشه و قیمتش هم باید بره بالا. پلن بی میگه همین هاوینگ ها هستن که چرخه های صعودی بیت کوین رو رقم می زنن.

مدل S2F متقابل (Cross-Asset Model): نگاهی فراتر

پلن بی فقط به مدل S2F بیت کوین اکتفا نکرده و یه ورژن پیشرفته ترش رو هم ارائه داده به اسم مدل انباشت به جریان چند دارایی. توی این مدل، اون میاد و قابلیت مدل S2F رو برای ارزش گذاری دارایی های کمیاب دیگه مثل طلا و نقره هم بررسی می کنه. یعنی می خواد نشون بده که این مدل فقط برای بیت کوین نیست و می تونه برای بقیه دارایی هایی که مثل بیت کوین کمیاب هستن هم به کار بره. با این کار، پلن بی سعی کرده اعتبار مدلش رو حتی بیشتر از قبل کنه و بهش یه جنبه جهانی تر بده.

پیش بینی های پلن بی: از موفقیت تا چالش ها

تا اینجا با پلن بی و مدلش آشنا شدیم، اما مهم ترین بخش قضیه اینه که ببینیم پیش بینی هاش تا حالا چقدر درست از آب دراومدن. خب، پلن بی توی این سال ها پیش بینی های زیادی کرده که بعضیاش حسابی دقیق بودن و بعضیاش هم نه. بیایید یه نگاهی بهشون بندازیم.

سال 2020: وقتی مدل S2F گل کاشت!

سال 2020 رو میشه گفت سال درخشش مدل S2F پلن بی. اون موقع، پلن بی پیش بینی کرده بود که بیت کوین تا پایان سال به 12 هزار دلار می رسه. خب، خیلی ها بهش شک داشتن، به خصوص وقتی بیت کوین یهو تا 3600 دلار سقوط کرد. خیلیا گفتن دیگه تمومه، این مدل هم الکی بود. اما پلن بی محکم روی حرفش وایساد و از مدلش دفاع کرد. نتیجه چی شد؟ بیت کوین دقیقاً روی همون 12 هزار دلار سال رو تموم کرد! این اتفاق باعث شد خیلی ها به مدل S2F ایمان بیارن و پلن بی حسابی معروف بشه. این پیش بینی موفق، اعتماد خیلی ها رو به این مدل جلب کرد و نشون داد که کمیابی بیت کوین واقعاً می تونه توی قیمتش نقش داشته باشه.

سال 2021: پیچیدگی های بازار و پیش بینی های بلندپروازانه

اما سال 2021 برای پلن بی اونقدرها هم خوب پیش نرفت. اون پیش بینی کرده بود که بیت کوین تا پایان سال 2021 به 450 هزار دلار میرسه و حتی بدترین سناریو رو هم 135 هزار دلار در نظر گرفته بود. اون حتی گفته بود اگه بیت کوین 6 رقمی بشه، بازنشست میشه!

ولی خب، واقعیت این بود که بیت کوین نتونست به این ارقام نزدیک بشه. اوج قیمت بیت کوین توی نوامبر 2021 اتفاق افتاد، ولی بازم خیلی پایین تر از پیش بینی های پلن بی بود. خب، اینجا بود که منتقدا دوباره سر و کله شون پیدا شد و گفتن مدل S2F دیگه جواب نمیده. دلیل اصلی این عدم تطابق رو میشه به عوامل مختلفی نسبت داد؛ مثلاً تقاضا که مدل S2F خیلی روش مانور نمیده، یا اتفاقات کلان اقتصادی مثل تورم و سیاست های پولی بانک های مرکزی که بازار رو حسابی تحت تاثیر قرار میدن. خود پلن بی هم بعدها پذیرفت که پیش بینی 2021 اشتباه بوده.

سال 2022: درس هایی از بازار نزولی

بعد از شکست 2021، پلن بی اعلام کرد که بیت کوین در حال ساختن یه کفه جدیده و بعد از اون، چرخه های صعودی دوباره شروع میشن. اون برای سال 2022 پیش بینی 100 هزار دلاری رو داشت، حتی مدل S2F خودش 110 هزار دلار رو برای نوامبر 2022 نشون می داد. ولی خب، همونطور که دیدیم، سال 2022 هم بازار نزولی بود و بیت کوین با حدود 85 درصد افت، سال رو تموم کرد. این عدم دقت دوباره، سوالات زیادی رو درباره اعتبار مدل S2F ایجاد کرد.

تجربه نشون داده که هیچ مدلی، هر چقدر هم که علمی و دقیق باشه، نمی تونه همه متغیرهای بازار رو پوشش بده. بازار کریپتو پر از غیرقابل پیش بینی هاست و همین جذابیت و البته ریسک اون رو بالا می بره.

جدیدترین پیش بینی های پلن بی برای آینده بیت کوین: تا 1 میلیون دلار؟

با وجود همه فراز و نشیب ها و اشتباهات قبلی، پلن بی همچنان به مدلش ایمان داره و پیش بینی های جدید و بلندپروازانه ای برای آینده بیت کوین ارائه کرده. اون معتقده که بیت کوین توی سال 2022 و روی قیمت 15500 دلار به کف خودش رسیده بود و الان دیگه وقت صعوده. پلن بی پیش بینی می کنه که قیمت بیت کوین قبل از هاوینگ سال 2024 به بالای 30 هزار دلار می رسه و بعد از هاوینگ، تازه اوج گیری اصلی شروع میشه.

آخرین پیش بینی های پلن بی، بیت کوین رو توی چرخه بعدی (بعد از هاوینگ 2024 و تا سال 2025 و حتی فراتر) توی محدوده 100 هزار دلار تا 1 میلیون دلار نشون میده! بله، درست شنیدید، تا یک میلیون دلار! اون میگه که میانگین قیمت بیت کوین توی این دوره 4 ساله بعد از هاوینگ، توی همین محدوده قرار می گیره. منطق پشت این اعداد هم باز برمی گرده به همون هاوینگ و کاهش عرضه بیت کوین. پلن بی معتقده که هاوینگ های قبلی (2012، 2016 و 2020) نشون دادن که کاهش عرضه چقدر روی قیمت تاثیرگذاره و این بار هم همین اتفاق میفته.

البته خودش هم تاکید می کنه که این پیش بینی ها دقیق نیستن و فقط یه چشم انداز کلی رو نشون میدن. جالبه که این ارقام پلن بی، حتی از پیش بینی خیلی از تحلیلگرهای دیگه که اوج قیمت رو بین 200 تا 300 هزار دلار تخمین می زنند، بالاتر رفته. این نشون میده که پلن بی واقعاً به پتانسیل بیت کوین باور داره.

نقد و بررسی مدل S2F و پیش بینی های پلن بی: آیا واقعاً باید بهش اعتماد کنیم؟

خب، حالا که حسابی با مدل S2F و پیش بینی های پلن بی آشنا شدیم، وقتشه که یه بررسی بی طرفانه هم بکنیم و ببینیم نقاط قوت و ضعف این مدل چیه. چون بالاخره هر مدلی، یه سری محدودیت ها هم داره و نمیشه چشم بسته بهش اعتماد کرد.

نقاط قوت: چرا S2F جذابه؟

مدل S2F با وجود انتقاداتی که بهش وارده، یه سری نقاط قوت مهم داره که باعث شده اینقدر طرفدار پیدا کنه:

• سادگی و شهودی بودن: مفهوم کمیابی توی این مدل خیلی ساده و قابل فهمه. همه میدونن چیزی که کمیابه، ارزشش بیشتره.
• دقت تاریخی در برخی چرخه ها: همونطور که دیدیم، توی سال 2020، پیش بینی پلن بی حسابی دقیق بود و این نشون میده که این مدل در بعضی دوره ها می تونه عملکرد خوبی داشته باشه.
• تأکید بر ویژگی های ذاتی بیت کوین: این مدل روی یکی از اصلی ترین ویژگی های بیت کوین، یعنی عرضه محدود 21 میلیون واحدی، تمرکز می کنه. این محدودیت عرضه، یه چیز بنیادی توی بیت کوینه و از نظر خیلی ها، همین عامل اصلی ارزش بیت کوینه.

نقاط ضعف و انتقادات کلیدی: مدل S2F چه چیزهایی رو نادیده می گیره؟

حالا بریم سراغ بخش مهم تر، یعنی نقاط ضعف و انتقاداتی که به مدل S2F وارده. این نقاط ضعف باعث میشن که نتونیم فقط و فقط به این مدل اتکا کنیم:

• عدم لحاظ کردن تقاضا: این مهم ترین انتقادی هست که به S2F وارده. این مدل فقط روی عرضه تمرکز می کنه و اصلاً کاری با تقاضا نداره. خب، قیمت هر چیزی توی بازار، حاصل تعادل عرضه و تقاضاست. اگه عرضه یه چیزی کم باشه، ولی کسی هم نخوادش، قیمتش بالا نمیره که! مدل S2F فقط میگه چون بیت کوین کمیابه، پس قیمتش میره بالا. در حالی که میزان تقاضا و علاقه مردم به خرید بیت کوین هم خیلی مهمه.
• عوامل کلان اقتصادی: بازار بیت کوین، مثل بقیه بازارهای مالی، تحت تاثیر عوامل کلان اقتصادی مثل تورم، نرخ بهره بانک های مرکزی، سیاست های پولی دولت ها و حتی رکود اقتصادی قرار می گیره. مدل S2F این عوامل رو توی پیش بینی هاش لحاظ نمی کنه. مثلاً توی سال 2022، افزایش نرخ بهره و سیاست های انقباضی بانک ها، حسابی روی قیمت بیت کوین تاثیر گذاشت، در حالی که S2F اینا رو پیش بینی نکرده بود.
• رویدادهای ژئوپلیتیکی و غیرقابل پیش بینی: جنگ ها، بحران های جهانی، پاندمی ها و کلی اتفاقات غیرمنتظره دیگه هستن که میتونن یک شبه بازار رو بهم بریزن. این مدل ها اصلاً نمی تونن چنین چیزایی رو پیش بینی کنن.
• تأثیر پذیرش گسترده (Adoption): هر چقدر که پذیرش بیت کوین توسط افراد، شرکت ها و حتی دولت ها بیشتر بشه، تقاضا برای اون هم بالا میره و این روی قیمتش تاثیر میذاره. S2F به طور مستقیم این عامل رو در نظر نمیگیره.
• پتانسیل برای خودتحقق بخشی (Self-fulfilling prophecy): یه انتقاد دیگه اینه که شاید شهرت خود مدل S2F باعث میشه بازار به سمت پیش بینی های اون حرکت کنه. یعنی چون همه میدونن پلن بی چی گفته، خودشون هم بر اساس اون عمل می کنن و این باعث میشه که اون پیش بینی به واقعیت تبدیل بشه. این یه حلقه بازخوردیه که میتونه روی دقت مدل تاثیر بذاره.

مدل S2F بیشتر یه «فرضیه کمیابی» رو توضیح میده تا یه پیش بینی دقیق قیمت. کمیاب بودن فقط یکی از عوامل تاثیرگذار بر ارزشه، نه تنها عامل.

در کل، میشه گفت مدل S2F یه ابزار جالبه که روی یکی از ویژگی های اصلی بیت کوین (کمیابی) تمرکز می کنه، اما برای یه تحلیل جامع و تصمیم گیری درست، باید عوامل دیگه رو هم در نظر گرفت.

بالاخره چی شد؟ آیا باید به پیش بینی های پلن بی دل ببندیم؟

خب، رسیدیم به آخر بحث. بالاخره تکلیف ما با پیش بینی های پلن بی چیه؟ میشه بهش اعتماد کرد یا نه؟

به طور خلاصه، مدل S2F یه ابزار قدرتمند و تاثیرگذاره که به ما کمک می کنه تا جنبه های مهمی از ارزش گذاری بیت کوین رو درک کنیم؛ یعنی همون کمیابی. اما این رو هم نباید فراموش کنیم که S2F یه پیش بینی کننده بی نقص نیست. تاریخچه نشون داده که توی بعضی دوره ها حسابی دقیق بوده و توی بعضی دوره ها هم با اختلاف زیاد از واقعیت دور افتاده. این مدل، مثل هر مدل ریاضی دیگه، یه سری فرضیات داره و همه متغیرهای دنیای واقعی رو نمیتونه پوشش بده.

توصیه به سرمایه گذاران: عاقلانه تصمیم بگیرید

اگه شما هم جزو اون دسته از سرمایه گذارها یا تریدرهایی هستید که به پیش بینی های پلن بی نگاه می کنید، این چند نکته رو یادتون باشه:

• S2F فقط یکی از ابزارهاست: هیچ وقت فقط به یه مدل یا یه پیش بینی کننده بسنده نکنید. S2F رو به عنوان یکی از ابزارهای تحلیلیتون ببینید، نه تنها مرجع.
• ترکیب تحلیل ها: سعی کنید تحلیل های کمی (مثل S2F) رو با تحلیل فاندامنتال (بررسی بنیادهای بیت کوین و بازار کریپتو، نقش دولت ها، شرکت های بزرگ، نوآوری های تکنولوژیکی)، سنتیمنت بازار (احساسات کلی بازار و هیجانات)، و تحلیل تکنیکال (بررسی نمودارها و الگوهای قیمتی) ترکیب کنید. اینجوری یه دید جامع تر پیدا می کنید.
• مدیریت ریسک: توی بازار پرنوسان کریپتو، مدیریت ریسک حرف اول رو میزنه. هیچ وقت بیشتر از اونچه که آمادگی از دست دادنش رو دارید، سرمایه گذاری نکنید. بازار میتونه غیرقابل پیش بینی باشه.
• هیچ پیش بینی قطعی وجود نداره: یادتون باشه، توی بازارهای مالی هیچ چیز قطعی نیست. هر پیش بینی، فقط یه احتمال رو نشون میده و میتونه اشتباه از آب دربیاد. مهم اینه که خودتون اطلاعات رو بررسی کنید و با آگاهی کامل تصمیم بگیرید.

چشم انداز آینده: آیا S2F همچنان حرفی برای گفتن داره؟

بازار بیت کوین و دنیای کریپتو دائماً در حال تغییر و تکامله. سوال اینجاست که آیا مدل S2F با وجود این همه تغییر و پیچیدگی های جدید بازار، همچنان میتونه مرتبط باقی بمونه و حرفی برای گفتن داشته باشه؟ شاید نیاز باشه که این مدل هم با گذر زمان و با توجه به داده های جدید، آپدیت و تکامل پیدا کنه. هاوینگ 2024 و نتایج بعد از اون، یه آزمون بزرگ دیگه برای مدل S2F پلن بی خواهد بود. باید ببینیم که این بار آیا مدل میتونه قیمت بیت کوین رو درست پیش بینی کنه و دوباره همه رو شگفت زده کنه یا نه.

در نهایت، پلن بی و مدل S2Fش یه بخش مهم و جذاب از تاریخچه بیت کوین و تحلیل های اونه. اونا تونستن دید خیلی ها رو نسبت به کمیابی بیت کوین و پتانسیل قیمت بلندمدتش باز کنن، اما مثل هر ابزار دیگه ای، مهم اینه که چطور و با چه دیدگاهی ازش استفاده کنیم.